企業(yè)財務指標管理

企業(yè)的財務指標

財務指標是根據(jù)財務報表有關數(shù)據(jù)計算出來的,用以衡量和評價企業(yè)近期和遠期財務狀況、經(jīng)營成果及收益能力的經(jīng)濟指標。對財務指標進行查證,一般要將被查期間的財務指標,同近幾期被查單位或同行業(yè)同類指標進行比較分析,對波動大的指標要重點查證。

一、短期償債能力的查證

短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償付流動負債的能力。一般來說,短期償債能力越強,說明企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)能力越強,其經(jīng)營處境也越好。反映企業(yè)短期償債能力的指標很多,實務中常用的有流動比率、速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等指標。

1.流動比率

流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債的比率關系,表示企業(yè)用其流動資產(chǎn)償還流動負債的綜合能力。其計算公式為:流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

上式中的流動資產(chǎn)是指資產(chǎn)負債表中流動資產(chǎn)項目,包括貨幣資金、短期投資、應收賬款;流動負債包括應付票據(jù)、應付賬款、應付福利費、應繳稅金、應付利潤、其他應付款和一年內(nèi)到期的長期負債等。

一般認為,這一比率以2:1比較適當。因為假定企業(yè)面臨償還全部流動負債的情況,它能用其中一半的流動資產(chǎn)償還債務,還有另一半流動資產(chǎn)可用于繼續(xù)生產(chǎn)而不致影響持續(xù)經(jīng)營。而如果這一比率較低,則意味著企業(yè)短期償債能力不強,因為企業(yè)不可能用大部分甚至全部流動資產(chǎn)償還短期債務,否則就無法持續(xù)經(jīng)營。而如果這一比率過高,說明企業(yè)可能不善舉債經(jīng)營,經(jīng)營者過于保守。從查證人員的角度看,流動比率高要比流動比率低查證風險小。

流動比率雖然能夠在一定程度上看出企業(yè)的短期償債能力,但它也有局限性。一是不同的行業(yè)資金運轉(zhuǎn)的周期不同,資金周轉(zhuǎn)的速度也不同。一般來說,資金運轉(zhuǎn)周期越短,流動比率就越低。因此,查證人員分析流動比率時,應結合不同的行業(yè)特點進行評價。二是不同的行業(yè)或企業(yè)流動資金的構成不同,有的存貨多,有的存貨少;有的存貨周轉(zhuǎn)快,有的存貨周轉(zhuǎn)慢,甚至有積壓。因此,查證人員在分析流動比率時,還應分析速動比率。

2.速動比率

速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債的比率關系。速動資產(chǎn)是指貨幣資金、短期投資、應收賬款、應收票據(jù)等各項可以迅速變現(xiàn)、用以償付流動負債的流動資產(chǎn)。在流動資產(chǎn)中,存貨變現(xiàn)能力較差,在有冷背殘次品時更甚;待攤費用是應由以后年度承擔的支出,更無變現(xiàn)能力,因此,這兩項不包括在速動資產(chǎn)之內(nèi)。由此可見,速動比率比流動比率更能表明一個企業(yè)的短期償債能力。其計算公式如下:

速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債

一般認為,速動比率保持在1:1以上,即速動資產(chǎn)至少與

流動負債相等,才具有良好的短期償債能力,財務狀況較好,企業(yè)才有足夠的財務能力在短期內(nèi)償還債權人的短期債務。如果速動比率小于1,說明企業(yè)必須變賣部分存貨才能償付短期債務,而這很可能導致存貨變賣損失,甚至影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。不過,這也不能一概而論,因為速動比率是假定企業(yè)一旦面臨財務危機或辦理清算時,在存貨和待攤費用難以或無法立即變現(xiàn)的情況下,企業(yè)以速動資產(chǎn)償付流動負債的能力,所以,這一比率在反映企業(yè)應付財務危機能力時比較有用。此外,在評價速動比率時,同流動比率一樣,也要結合考慮行業(yè)的性質(zhì)、企業(yè)特點和速動資產(chǎn)的構成等因素,才能作出正確的評價。

在查證中,查證人員可以運用這一指標分析企業(yè)是否面臨財務困境,以確定可接受的查證風險。

3.應收賬款周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)收回應收賬款的能力,它是指在一定會計期間內(nèi)賒銷凈額與應收賬款全年平均余額的比率關系。這一指標說明年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)

為現(xiàn)金的能力,體現(xiàn)了應收賬款的有效性和周轉(zhuǎn)速度。應收賬款的有效性表示應收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金時,是否會發(fā)生賬款的損失;應收賬款的周轉(zhuǎn)速度表示應收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速

度。它們都能說明用應收賬款償還短期債務的能力:應收賬款周轉(zhuǎn)速度越快,越有效(壞賬損失越少),償債能力就越強。其計算公式如下:

應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額÷應收賬款全年平均余額

上式中,分子為賒銷凈額,不包括現(xiàn)銷。因此,在計算這一指標時,查證人員應分析有關資料,確定賒銷凈額,而不能用銷售收入凈額代替賒銷凈額,否則就不能正確分析應收賬款的回收能力。但在搜集不到有關賒銷資料,或在與其他企業(yè)用銷售收入凈額計算的應收賬款周轉(zhuǎn)率作比較時,也可用銷售收入凈額,即用賒銷和現(xiàn)銷的總數(shù)來計算。

分母為因賒銷引起的應收賬款,要用平均余額計算。平均余額可以月、季或年末余額計算。應收票據(jù)一般發(fā)生壞賬損失的可能性很小,且可隨時貼現(xiàn),因此可不列入分母;但如果要計算全部應收款項周轉(zhuǎn)率,則要列入分母。

應收賬款周轉(zhuǎn)率說明的是應收賬款在一年內(nèi)可以周轉(zhuǎn)幾次。一般來說,周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多,說明應收賬款回收的能力越強;反之,說明應收賬款回收的能力越差,發(fā)生壞賬的可能性越大。為了更直觀地分析應收賬款的回收能力,還可以把應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)轉(zhuǎn)換成應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或應收賬款平均賬齡。其計算公式如下:

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=30÷應收賬款周轉(zhuǎn)率

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少或平均賬齡越短,說明應收賬款占用的營運資金越少,變現(xiàn)速度越快,短期償債能力越強。

在查證時,查證人員可以通過分析應收賬款周轉(zhuǎn)率來分析應收賬款的回收能力,以確定企業(yè)是否有資金被大量占用,從而影響到企業(yè)的經(jīng)營效益。如果發(fā)現(xiàn)應收賬款周轉(zhuǎn)率與前期相比有較大的變動,應注意是否有人為虛增銷售額的情況。

4.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售成本與存貨平均余額的比率關系。它反映存貨的周轉(zhuǎn)速度,并檢查企業(yè)推銷商品、經(jīng)營業(yè)績和償付短期債務的能力。其計算公式如下:

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷存貨全年平均余額

上式中,銷售成本是指一年中銷售的產(chǎn)品全部成本,可從損益表中取得。存貨全年平均余額計算方法同應收賬款平均余額相似,但在季節(jié)性很強的企業(yè),以每月存貨平均余額計算較好。

一般而言,存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。因為存貨周轉(zhuǎn)率高,說明存貨使用效率高,存貨積壓的風險低,變現(xiàn)能力也強。但是,不同的行業(yè)、不同的經(jīng)營方式,存貨周轉(zhuǎn)率也會不一致。一般商業(yè)企業(yè)比工業(yè)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率高,手工作業(yè)企業(yè)比機械加工企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率高。因此,這一指標只有同本行業(yè)或本企業(yè)不同時期相比才具有意義。

存貨周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù),為了更直觀地反映存貨周轉(zhuǎn)的時間,還可把這一指標轉(zhuǎn)換成存貨周轉(zhuǎn)天數(shù),其計算公式如下:

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,說明存貨占用營運資金的天數(shù)越少,經(jīng)營效益越高。

在查證時,通過分析存貨周轉(zhuǎn)率,可以看出存貨在銷售及生產(chǎn)經(jīng)營方面可能存在的問

題。查證人員還可以將存貨周轉(zhuǎn)率再分解成材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率,從而進一步分析哪些存貨可能存在問題,確定進一步查證的方向。

二、長期償債能力的查證

長期償債能力說明企業(yè)償付長期債務的能力,從中可以看出長期經(jīng)營的能力。在查證時,常用的分析指標有負債比率、固定資產(chǎn)對長期負債的比率、獲取利息倍數(shù)等。

1.負債比率

負債比率也稱資產(chǎn)負債率或舉債經(jīng)營比率,是指企業(yè)負總額對資產(chǎn)總額的比率關系,即企業(yè)負債總數(shù)占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重,說明企業(yè)對所舉的債務予以償還的保證程度。負債比率高,說明債務比重高,企業(yè)用其資產(chǎn)償還債務的保證程度低;負債比率低,說明債務比重低,企業(yè)用其資產(chǎn)償還債務的保證程度高。其計算公式如下:

負債比率=負債總額÷資產(chǎn)總額

不同的主體,對企業(yè)應保持多高的負債比率有不同的看法。企業(yè)一般期望負債比率高些,而債權人則希望負債比率低些。一般認為,負債比率為0.5,即當負債占總資產(chǎn)50%時比較適當。過高,說明負債過多,或所有者投入的資金較少,企業(yè)償債能力較差;過低,則說明企業(yè)經(jīng)營者不善舉債經(jīng)營,經(jīng)濟效益不會明顯提高。

在查證時,查證人員通過對負債比率的分析,可以看出企業(yè)全部的負債程度。如果負債比率過高,則企業(yè)陷入財務困境的可能性較大,應特別予以注意。

2.固定資產(chǎn)對長期負債的比率

固定資產(chǎn)對長期負債的比率,是指固定資產(chǎn)凈額與長期負債之間的比率關系;它說明企業(yè)潛在的舉債能力,特別是需要用固定資產(chǎn)作抵押借人長期借款的能力。其計算公式如下:

固定資產(chǎn)對長期負債的比率=固定資產(chǎn)凈額/長期負債總額

一般來說,固定資產(chǎn)對長期負債的比率以大于1較好,這說明企業(yè)有足夠的固定資產(chǎn)作擔保借人長期借款。這一比率越大,也說明企業(yè)未能充分利用銀行借款,或企業(yè)獲利能力較差,無力或難以取得銀行借款。

查證人員分析固定資產(chǎn)對長期負債的比率,可以從中看出企業(yè)目前和長遠的經(jīng)營能力,評價企業(yè)現(xiàn)在和今后的財務狀況和經(jīng)營成果。

3.獲取利息倍數(shù)

獲取利息倍數(shù)是指企業(yè)在一定會計期間獲得的可供支付利息的利潤與所支付的利息費用之間的比率關系,它反映企業(yè)用獲得的利潤支付利息費用的能力。其計算公式如下:

獲取利息倍數(shù)=(利潤+利息費用)÷利息費用

上式分子中的利潤,可以用稅前利潤,也可以用稅后利潤。不過一旦確定,不能隨便變動,以保持指標的可比性。一般來說,獲取利息倍數(shù)越高,說明企業(yè)有足夠的利潤償還債務,償債能力也越強。但獲取利息倍數(shù)過高,也可能表明企業(yè)借入的款項過少,企業(yè)不敢或無力借入銀行借款,也不是一種好現(xiàn)象。獲取利息倍數(shù)過低,說明企業(yè)獲利能力較差,或企業(yè)因借入過多的借款而債臺高筑,償債能力很差。

查證人員分析獲取利息倍數(shù),可以從中看出企業(yè)目前的獲利能力及今后的償債能力,以判斷企業(yè)是否面臨財務困境。

上述幾個反映企業(yè)償債能力的指標都有不足之處,即僅限于各項目之間的比率關系,而未涉及與償還債務、支付利息密切相關的獲利能力。因此,查證過程中在分析企業(yè)償債能力的同時,還應分析其獲利能力。

三、獲利能力的查證

企業(yè)的主要經(jīng)營目的,就是有效地運用其經(jīng)濟資源,獲取更多的利潤。企業(yè)獲利能力良好,不僅能滿足投資人的愿望,保障債權人的利益,還是擴大經(jīng)營規(guī)模、吸引更多潛在投資者、籌集新的資金來源的前提條件。因此,查證人員要充分注意對企業(yè)獲利能力的審查,結合前述各項指標,對企業(yè)目前和今后的財務狀況和經(jīng)營成果作出正確的評價。對獲利能力進行審查,通常有毛利率、銷售利潤率、每股凈利等指標。

1.毛利率

毛利率是指銷售毛利與銷售收入之間的比率,其中銷售毛利等于銷售收入減去銷售成本。這一指標反映銷售收入與銷售成本之間的關系,以及每一元銷售額可以帶來多少利潤。其計算公式如下:

毛利率=(銷售收入凈額-銷售成本)/銷售收入凈額×l00%

一般來說,毛利率越高,經(jīng)濟效益也越好。但不同的企業(yè)毛利率高低不同,一般商業(yè)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)較快,其毛利率要比工業(yè)企業(yè)低一些。不過,對某一特定企業(yè)來說,在無特殊情況下,毛利率一般是相對穩(wěn)定的。

在分析毛利率時,查證人員可以利用這一指標評價產(chǎn)品售價、銷售稅金、銷售成本等因素對利潤的影響,也可用以估計企業(yè)發(fā)生的管理費用、銷售費用、財務費用的合理性。.如果本期的毛利率與往年相比有較大幅度的變動,應結合其他指標進行分析,進一步查明原因。

2.銷售利潤率

銷售利潤率是稅后利潤與銷售收入凈額的比率關系,它說明企業(yè)每取得一元銷售收入可獲得多少凈收益。其計算公式如下:銷售利潤率=稅后利潤÷銷售收入凈額×100%

該公式的分子也可用稅后利潤加上利息支出計算,因為利息支出實際上也是企業(yè)新創(chuàng)價值的一部分,這樣便于企業(yè)前后期及與同行業(yè)進行比較。在查證中,為了便于計算,用上式即可。

銷售利潤率通常與毛利率結合在一起使用,用以分析企業(yè)的獲利能力及指標變動可能存在的問題。因為銷售利潤率說明總的獲利情況,其中還有不少非銷售因素;而毛利率只說明與銷售有關的獲利情況,兩者結合起來更有利于分析。

3.每股凈利

每股凈利是指股份制企業(yè)稅后利潤與發(fā)行在外的普通股之間的比率關系,它表明普通股的盈利水平。該指標排除了外來資金的因素,更能看出企業(yè)的獲利能力,也更能引起投資者的關注。其計算公式如下:

每股凈利=稅后利潤÷普通股平均股數(shù)

上式分母中的普通股平均股數(shù)是指按一個會計期間內(nèi)的普通股平均計算的股票數(shù)量。如果發(fā)行在外的普通股有變化時,要進行加權平均。加權平均后的普通股股數(shù),可以根據(jù)會計期間內(nèi)的時間比例,將新增加的股數(shù)加以折算。